(( خبر فرش ))

تبدأ اليوم عملية الاكتتاب على ستة ملايين سهم من أسهم مجموعة صافولا، بقيمة اسمية للسهم 50 ريالاً إضافة إلى علاوة إصدار تبلغ 350 ريالاً، لتصبح حصيلة الإصدار 2400 مليون ريال، وذلك ضمن اكتتاب يقتصر على المساهمين المقيدين في أسهم الشركة حتى نهاية تداول يوم انعقاد الجمعية غير العادية في 16/11/2005.
وأوضح عيسى العيسى العضو المنتدب والرئيس التنفيذي لمجموعة سامبا المالية – مدير الاكتتاب، أنه وفيما تتواصل من جهتها إدارة اكتتاب شركة "ينساب"؛ فإن "سامبا" ستباشر والبنوك الأخرى المشاركة وهي بنك الجزيرة، البنك السعودي الفرنسي، والبنك الأهلي التجاري، بدءاً من اليوم في استقبال طلبات الاكتتاب من قبل مساهمي مجموعة صافولا على مدار عشرة أيام. وسيختتم الاكتتاب مع نهاية عمل يوم الأربعاء 2/12/1426هـ الموافق 4/1/2006، في الوقت الذي من المتوقع فيه أن يتم انتهاء عملية التخصيص واسترداد الفائض في موعد أقصاه الثلاثاء 17/12/1426هـ، الموافق 17/1/2006.
وأكد العيسى أنه قد اتخذ الإجراءات والتدابير اللازمة كافة بهدف إدارة وتنفيذ عملية اكتتاب صافولا وفق أرقى المعايير اللازمة، ضمن عملية تستهدف زيادة رأس مال مجموعة صافولاً من 1500 إلى 1800 مليون ريال، بعد موافقة الجهات الرسمية على البدء في اكتتاب أسهم حقوق الأولوية للمجموعة. يوم.. الاكتتاب في 6 ملايين سهم لـ "صافولا"

تعلن شركة عسير للتجارة والسياحة والصناعة والزراعة والعقارات وأعمال والمقاولات عن تعديل قوائمها المالية المعلنة في 30/09/2005م ، وذلك بإعادة معالجة أرباح الفترة من تاريخ شراء شركة دله للإستثمار الصناعي في 31/03/2002م ، وتاريخ إنعقاد الجمعية العامة لشركة عسير في 26/05/2004م لإعتماد الإستحواذ ، وبموجب هذا التعديل تم معالجة أرباح الشركة المشتراة الناتجة خلال الفترة المشار إليها خصماً من قيمة الشراء ، وحساب قيمة شهرة الشركة المشتراة تبعا لذلك ، ورفع تحفظ مراجع الحسابات القانوني ، ويقتصر التعديل على هذين الإجرائين فقط ، حيث سيؤدي ذلك إلى خفض رصيد حساب الشهرة الظاهرة بالقوائم المالية بمبلغ 70.8 مليون ريال وخفض إجمالي حقوق المساهمين بنفس المبلغ. وعلى الرغم من أن إدارة الشركة تلتزم بسلامة معالجتها المحاسبية الأصلية لهذه الأرباح ، التي أتت معززة برأي مكتب استشاري خبير ومستقل ، وبموجبها أعتبرت الشركة ، وبموافقة البائع ، أرباح الفترة المشار إليها تخص شركة عسير ، إلا أنها ارتأت أن في رفع التحفظ في قوائمها المالية ، الآن ، تعظيماً وحماية لمصالح المساهمين دون أن يؤثر ذلك جوهرياً على سلامة وعدالة القوائم المالية للشركة.

إستمراراً لحرص مجلس إدارة شركة الشرقية للتنمية الزراعية على إطلاع

مساهميها الكرام بما يُستجد من أمور خاصة بالشركة .. وكذلك الإستمرار على

مبدأ الشفافية ... فإن مجلس إدارة شركة الشرقية للتنمية الزراعية وبناءً على

ما تم الإعلان عنه سابقاً بخصوص دراسة عرض الإندماج مع الشركة

السعودية للتنمية الزراعية المحدوده ( سادكو ) يُعلن عن توقيع مذكرة تفاهم

الإندماج بين شركة الشرقية للتنمية الزراعية والشركة السعودية للتنمية

الزراعية المحدوده ( سادكو )

دعت هيئة سوق المال الى تنظيم حملة توعوية واسعة لزيادة وعي المستثمرين في سوق الأسهم في المملكة خلال الفتره من 9 سبتمبر الى 15 ديسمبرالقادم.
ذكر ذلك أحمد فريد العولقي رئيس قطاع ادارة الأصول بالبنك الأهلي الذي أشاد بمبادرة الهيئة وجهودها المتميزة في رفع مستوى الثقافة الاستثمارية لدى المستثمرين ومساعدتهم على اتخاذ القرارات الصائبة. وأشار الى أن الحملة التي تتضمن عقد 27 ورشة عمل متخصصه تُغطي عدداً كبيراً من مدن المملكة و يُشارك في تنظيمها مجلس الغرف التجارية والصناعية يُشارك البنك الأهلي في رعايتها وتنظيمها عبر اتاحة أماكن الانعقاد اضافة للبنوك المحلية التي ستقوم بتمويل تكاليف الحملة. وحول مُتغيرات سوق الأسهم دعا العولقي الى انتهاج استراتيجية الاستثمار طويل الأجل سواء بشكل مباشر أو عبر صناديق الاستثمار التي تُدار من قبل متخصصين والابتعاد عن المعاملات المضاربية التي تتسم بزيادة مخاطر الاستثمار، وأعتبر أن من شأن الاكتتابات الجديدة توسيع عمق السوق وزيادة كمية الأسهم المتاحه للتداول الأمر الذي سيكون له تأثيره الايجابي على أداء السوق.
واختتم العولقي حديثه بالقول: أنه في ظل الأداء الاقتصادي المُتميز للمملكة فان جميع المؤشرات مُبشِّرة وتدعو للتفاؤل، وأعرب عن اعتقاده بأنه اذا ما أستمرت ربحية الشركات في الازدياد فان من شأن ذلك زيادة جاذبية السوق للمستثمرين.

قال رئيس مجلس ادارة شركة الصناعات الزجاجية الوطنية «زجاج» يوسف بن صالح ابا الخيل ان الشركة وقعت مساء الاثنين الماضي مذكرة تفاهم مع سلمان بن جوهر الجوهر لبحث فرصة شراء شركة زجاج حصة ملكية في كل من مصنع سلمان جوهر الجوهر لصهر الخردة ومصنع سلمان جوهر الجوهر لانتاج الفورمايكا.
وسيتم تعيين مستشار مالي لعمل التقاويم والدراسات اللازمة بغرض تمكين الطرفين من اتخاذ قرار نهائي في هذا الشأن مع العلم بأن توقيع هذه المذكرة لا يمثل اتفاق شراء وبيع انما يحدد المبادئ والخطوات العملية لداسة موضوع الشراء وسيطلع المجلس المساهمين على أي طورات مستقبلية في هذا الشأن.

وقبل مدة أعلنت الشركة انها وقعت مع الشركة السعودية العربية للزجاج «ساجكو شركة سعودية ذات مسؤولية محدودة ومقرها مدينة جدة الى مذكرة تفاهم للاندماج، ويشترط قبل ذلك موافقة مساهمي شركة «زجاج» وكذلك ملاك شركة «ساجكو» وكذلك موافقة الجهات المختصة ذات العلاقة علما أنه سيتم تعيين مستشار مالي لدراسة عملية الدمج وتقديم المشورة اللازمة.

يبدو أن سوق الأسهم السعودية تبحث حاليا عن تكوين مصيدة شراء جديدة عبر مسيرة هبوط تأتي بعد صعود المؤشر في شكل ارتفاعات محدودة تسير وفق سياسة اختبار مستويات «لمقاومة المصطنعة»، وهو الأمر الذي رشحه السلوك العام لمسيرة مؤشر السوق خلال هذا الأسبوع. ويمكن تفسير سياسة تكوين «مصيدة الشراء» بقيام قوى السوق من مجموعات ومحافظ كبيرة بالضغط على المؤشر العام حتى مستويات متدنية قريبة للقاع، وأحيانا إلى مستوى قاع الأسعار النهائية، لتصبح بذلك منطقة إغراء «عالية الجاذبية»، لتقوم تلك القوى والمجموعات بعملية شراء ضخمة تسهم في رفع السوق والإيهام بارتفاع مؤشرات الأسهم وتفاعل المتعاملين.
وبالضرورة، تعمد قوى السوق في الجهة المقابلة إلى عمل اختبارات مصطنعة لمستويات المقاومة لحبك سياسة «مصيدة شراء» من قبل شرائح المتعاملين ولاسيما الصغار منهم، عبر تنفيذ ارتفاعات الهدف منها اختبار نقاط المقاومة المصطنعة، تمثل في آخر المطاف حركة اندفاع وهمي يثير صغار المتعاملين للشراء والتصريف عليهم، ومن ثم تسجيل أرباح فعلية على حسابهم، قبيل الرجوع مرة أخرى إلى مستوى القاع فنيا. في هذه الأثناء، اعترف محللون فنيون بذكاء استخدام المضاربين لورقة الأحداث السياسية المحيطة المتعلقة بالعدوان الإسرائيلي على لبنان وذلك لصياغة خطط سريعة وفاعلة في توجيه المؤشر العام وخلق فرص ربحية فعلية، تعتمد على ضبابية سلوك المؤشر والضغط عليه بالمراوحة في مستويات نقطية مدروسة، مقابل عدم مساسها بشكل مباشر بالاقتصاد السعودي. وسجل مؤشر سوق الأسهم السعودية أمس تذبذبا متقاربا في نطاق هابط بعد انزلاقه 2.1 في المائة، تمثل 236 نقطة، ليقفل عند 10611 نقطة ختام التعاملات التي تم خلال تدال 241 مليون سهم، بلغت قيمتها الإجمالية 15.5 مليار ريال، نفذت عبر 347 ألف صفقة.

* القاضي: القناة صاعدة بوضوح

* من ناحيته، أفاد حسن بن عبد الله القاضي وهو محلل فني سعودي لسوق الأسهم المحلية، بأن المؤشرات الفنية توضح قناعة صاعدة واضحة المعالم ومغلفة بإيجابيات كثيرة تتعلق بالرؤية التحليلية الأساسية والفنية، معلقا على الهبوط بالذكر أنها ربما تكون ضمن سياسة تكوين فرصة الشراء وخلق مصيدة جديدة باختبار مستويات المقاومة ولكنها مصطنعة حيث أن النوايا لخفض المؤشر بيّنة.

وأبان القاضي في حديثه لـ«الشرق الأوسط» بأن المحك الرئيسي للمقاومة الماضية كانت 10500 نقطة والتي لامسها المؤشر وحتى أعلى مستوى إلى ما فوق 10900 نقطة، ولكنها ما استمرت بعد كسر ذلك الحاجز نتيجة لطبيعة نفسية المتعاملين (قوى السوق) التي تفضل خلال هذه المرحلة وهي البحث عن المضاربة اليومية (التجميع والتخلص في ذات اليوم لجني الأرباح).

وأبان القاضي أن عمليات التجميع ستواصل من مستوى 10170 نقطة كأقصى مستوى من جميع مكونات السوق من مضاربين أو محافظ كبيرة، لتشكل كتلة صعود تدريجي إلى هدف 14700 نقطة في فترة مرشحة أن تستمر حتى الشهرين المقبلين، مضيفا أن المحافظ والمتداولين سيركزون على تكوين مراكز لهم لاسيما في الفرص المزدهرة أمامهم في حال الهبوط إلى مستويات دنيا، جنبا إلى جنب مع عمليات المضاربة التي تتفاعل مع المعطيات الحالية.

* الغيث: أحداث السياسة ورقة ضغط

* من جهة أخرى، قال بدر بن محمد بن غيث وهو محلل ومستثمر في سوق الأسهم السعودية، بأن المضاربين من يشكلون هوية السوق الحالية ويوجهون المؤشر وفق رغباتهم، إذ أشار إلى استخدام تلك قوى المضاربين للأوضاع السياسة القائمة كورقة ضغط وهمية تتشكل في عدم وضوح رؤية لسلوك المؤشر العام وتحريك السوق في ظل سياسات تخدم محافظهم. وبين بن غيث أن كثرة عمليات المضاربة السريعة زادت من تعقيد وضع المؤشر العام وغموض سلوكياته، لافتا إلى أن في حالة الاستمرار في هذا النسق فإن المؤشر العام سيكون تحت رهينة الظروف الاستثنائية والمراكز المالية للشركات. وقال الغيث إن سياسة مجموعات المضاربة القائمة على تسلم شركتين أو ثلاث، هي الواضحة خلال هذه الفترة.

* العليوي: التذبذب ينفر سيول الاستثمار

* من جهته، أوضح علي العليوي محلل فني في سوق الأسهم السعودية، أن حالة التذبذب الحالية وعدم استقرار السوق ينفر من دخول السيولة الاستثمارية التي هي فرس الرهان خلال هذه الفترة، مبينا أن المفترض دخول السيولة الاستثمارية لإعطاء الزخم المطلوب لإرساء دعائم سلوك المؤشر وكشف بعض غموض أدائه. وأبان العليوي في حديثه لـ«الشرق الأوسط» أن الدائر في سوق الأسهم السعودية هي المضاربة فقط دون الاستثمار في حين أن السوق في حاجة ماسة للتفكير الاستثماري لا سيما مع وصول المكررات الربحية العامة إلى مستويات «جذابة» لا بد عليها الدخول والاستفادة من هذه الفترة.

بس قول يارب يتعدل السوق

يعطيك الف عافية

الله يعافيكم ويوفقكم بأذن الله


أغلق أمس باب الاكتتاب على أسهم شركة اعمار المدينة الاقتصادية، الذي تمت تغطيته بالكامل مع نهاية اليوم الثالث، محققاً رقماً قياسياً في أعداد المكتتبين. وقد تجاوز مجموع المبالغ المكتتب بها مع نهاية اليوم التاسع حاجز 6.7 مليار ريال سعودي، وذلك عبر أكثر من 2.4 مليون طلباً تقدم بها أكثر من 9.2 ملايين مكتتب. وسوف يتم الإعلان قريباً عن العدد النهائي للطلبات والمكتتبين والمبالغ النهائية التي تم جمعها.

وقال محمد بن علي العبار، رئيس مجلس إدارة اعمار المدينة الاقتصادية: ان هذا العدد الكبير من المكتتبين يأتي خير تعبير على الثقة الكبيرة بمشروع مدينة الملك عبدالله الاقتصادية، الذي سيؤرخ لبداية مرحلة جديدة من الازدهار الاقتصادي في المملكة والذي سيتم تمويله من خلال صافي متحصلات الاكتتاب.

وقال نضار جمجوم، الرئيس التنفيذي لشركة اعمار المدينة الاقتصادية: يعكس الإقبال المنقطع النظير على عملية الاكتتاب المناخ الاستثماري الايجابي السائد في المملكة والأهمية الكبرى التي ينطوي عليها مشروع مدينة الملك عبدالله الاقتصادية باعتباره سيلعب دوراً حاسماً في دفع عجلة النمو الاقتصادي في البلاد. ونود هنا ان نتوجه بالشكر إلى كل من هيئة السوق المالية في السعودية، و(إتش.إس.بي.سي) العربية السعودية المحدودة، المستشار المالي لعملية الاكتتاب، والبنك السعودي البريطاني، مدير عملية الطرح الأولى للأسهم ومتعهد تغطية الاكتتاب الرئيسي، وبنك الرياض والبنك الأهلي التجاري، اللذين قاما بدور المتعهدين الفرعيين لعملية الاكتتاب. كما نتوجه بالشكر لجميع المصارف المستلمة التي لعبت دوراً هاماً في عملية الاكتتاب عبر توظيف وسائل التقنية الحديثة للوصول إلى اكبر عدد ممكن من المستثمرين في جميع أنحاء المملكة.

وكانت قد أغلقت البنوك المحلية يوم أمس آخر ورقة لعملية الاكتتاب لمدينة الملك عبدالله الاقتصادية (إعمار) وذلك بعد ان تم تغطية الاكتتاب مرتين خلال الاسبوع الاخير بعد ان تم تغطيته مرة خلال الاسبوع الاول بعد ان أخذت مساراً خاصاً لها وذلك بعد أن شهدت معظم صالات البنوك حركة خفيفة من حيث عمليات التسجيل بينما ازدحمت غرف الصراف الآلي والتي زاد الإقبال عليها بشكل كبير فيما تعطلت بعضها وذلك لعدم معرفة الجميع بإجراءات التسجيل عبر الصراف الآلي في المقابل زاد الضغط على أرقام الهواتف المصرفية الخاصة بالبنوك وذلك لكثرة الراغبين في عمليات التسجيل فيها وشهد المقر الرئيسي للبنك البريطاني المسؤول الرئيس عن عمليات اكتتاب شركة إعمار ازدحاماً في كافة فروعه المختلفة .

وتوقع أحد المسؤولين أن عمليات الاكتتاب قد تم تغطيتها مرتين نظرا لارتفاع التسجيل وحرص كثير من المساهمين على التسجيل خوفا من انتهاء فترة التسجيل .فيما شهدت فروع البنوك حركة خفيفة صباح يوم أمس وذلك بسبب اكتتاب كثير من الناس عبر الصراف الالي والإنترنت .

فيما أكد عدد من المساهمين أن الإجراءات كانت سهلة جدا غير ان الانتظار هو المشكلة في البنوك والتي لم توضع أي أنظمة في هذا الجانب واكدوا أن الصرافات الآلية يصيبها العطل المستمر وكان من المفترض أن يكون هناك موظف من قبل البنك يسهم في التخفيف من عمليات الازدحام وتسهيل عملية التسجيل السريع بإدخال البيانات مستقبلا في أي اكتتاب اخر. ويتوقع ان يتم تخصيص 27سهماً لكل فرد.

وتشير التوقعات الأولية لحدود التخصيص في إعمار المدينة الاقتصادية بأنه لن يتجاوز عدد الاسهم بعد التخصيص ما بين 25-29 سهماً للفرد الواحد، تبقى قابلة للحسابات بحسب عدد المكتتبين في كل أسرة وحسب عدد أفرادها، الأمر الذي يرجح جدوى الاكتتاب في الحدود الدنيا.

حيث بلغ عدد المكتتبين اكثر من9 ملايين مواطن وشهد يوم أمس اقبالاً متزايداً من قبل المستثمرين السعوديين، وذلك مع إعلان الشركة تغطية الاكتتاب بشكل كامل قبل نهاية الفترة المحددة له والممتدة على 10 ايام. ومما ساهم في النجاح الكبير الذي تشهده عملية الاكتتاب هو الإقبال المتزايد على استخدام الوسائل الإلكترونية المهيأة للمستثمرين من صراف آلي وإنترنت وهاتف مصرفي.

وقال نضال جمجوم، الرئيس التنفيذي لشركة إعمار المدينة الاقتصادية لا شك أن كثافة الطلبات الإلكترونية أظهرت مدى التحول الإيجابي الذي تشهده المملكة والمتمثل في تسخير وسائل التقنية الحديثة لمواكبة حركة التطور الاقتصادي المتسارعة.

واضاف انه في إطار عملية الاكتتاب التي تم فتح أبوابها أمام المستثمرين السعوديين حصراً حيث بدا واضحا رغبة عدد كبير من الناس في الدخول في عمليات الاكتتاب نظرا لما تمثله من اهمية في تحقيق ارباح خلال بداية التداول في السوق السعودي

ويقول فيصل حمزة الصيرفي المستشار المالي والرئيس التنفيذي لبيت الاستشارات المالية أن اليوم الأخير حسب رأي خبراء بعض البنوك شهد حالة إقبال متوسطة وخاصة الفروع في منطقة الشمال فيما انعكست على فروع الجنوب التي شهدت اقبالا في كثير من الفروع الرئيسية وتوقع ان يكون قد تم تغطية الاكتتاب مرتين خلال الأسبوع الحالي والاسبوع الاول وهذا يعتبر انجازاً للشركة في انها الشركة الاولى التي تحصل على اكثر من تغطية وقال ان طرح شركة إعمار للاكتتاب أثار المخاوف في البداية من إمكانية تأثر السوق من تبعيات ذلك الطرح وتأثيره على السوق وذلك من خلال سحب السيولة .

وتغطية الاكتتاب امر مفروغ منه لاسباب تتعلق اولا بان الاكتتاب لم يصدر عليها علاوة اصدار وثانيا لان المشروع من المشاريع العملاقة التي يتوقع لها النجاح المستقبلي اضافة الى ان الشركات التي يتكون منها مشروع مدينة الملك عبدالله من الشركات العملاقة التي انطلقت بقفزات جبارة خلال السنوات الماضية ومنها إعمار وعسير وصافولا وعلى ذلك الأساس فان مستقبل هذا الاكتتاب مشرق بإذن الله . وأكد ان الطرق الفنية التي تقدمها البنوك تعتبر طرقاً حديثة في عمليات التسجيل وهذا بلاشك له دور إيجابي خلال المراحل المقبلة وذلك بعد ان يتم طرح عدد من الأسهم المختلفة لشركات أخرى والتي ستكون لشركة البحر الاحمرلخدمات لاسكان والتي ستكون في 18من الشهر الجاري وبنحو 9ملايين سهم وتدفق اكثر من 6 مليارات ريال وذلك من خلال تسجيل اكثر من 15مليون مشترك في كافة البنوك المحلية كما وان طرح اسهم المدينة يعتبر حلما للناس منذ وقت طويل في الاستفادة من الأرباح وارتفاع الأسهم خلال بداية عمليات الاكتتاب أسوة بالشركات السابقة التي حقق منها كثير من المساهمين وخاصة صغار المساهمين ارباحا تنعكس على حياتهم اليومية خاصة ان المشروع احد المشاريع العملاقة والضخمة والتي تضفي على الاقتصاد السعودي مزيداً من التألق والحيوية، ويعتبر من المشاريع التي تخدم شريحة كبيرة من الشركات ورجال الأعمال في تنفيذ مشاريع عملاقة.

فيما أكد سمير الغامدي مسؤول العلاقات العامة في بنك الجزيرة أن عمليات الاكتتاب مرت بسلام بدون أي عوائق أو صعوبات وان البنك استطاع أن يقدم خدمات جيدة للمساهمين وذلك عبر الأجهزة المتاحة وساهمت عملية التسجيل عبر الهاتف المصرفي والإنترنت تخفيف الازدحام على كافة فروع البنك حيث كان يوم امس يوما حافلا حيث غلب عليها الانتظار الطويل أمام صالات البنوك وذلك رغبة منهم في التسجيل في اكتتاب المدينة الاقتصادية.

وقال مصدر في احد البنوك ان اليوم الاخير شهد ارتفاعاً في التسجيل عبر الصراف الآلي للبنوك و عبر الإنترنت والصراف المحلي حيث ارتفعت النسبة حتى يوم أمس اكثر من 45% عن الايام الماضية في المقابل سعى بعض المساهمين الى إشراك المرأة في الاكتتاب من خلال الأقسام النسائية خلال اليوم الاخير لكسب الوقت حيث كانت صالات النساء اخف ازدحاما من صالات الرجال. حيث اكد طاهر الجيزاني ان هناك موقفاً طريفاً حصل لي عندما ذهبت الى احد البنوك للتسجيل وعند الانتهاء من كافة البيانات وتم اعتمادها فوجئت انني لم احضر كرت العائلة وحاولت ان انهي كافة الأمور الا ان مسؤول البنك أوقف المعاملة وطلب مني إحضار الكرت وإنهاء التسجيل ويقول محمد العسيري ان الزحام في اليوم الأخيرة كان خفيفاً ولا توجد أي عقوبات واكد ان هناك موقفاً حصل لي وهو انني اخذت استمارة الاكتتاب وقمت بعملية تعبئة الاستمارة ووجدت شخصا معه اوراق فتوقعته احد موظفي البنك الا ان الشخص لم يكن موظفا وانما كان احد المكتتبين وهذا موقف لن انساه حيث كان امام الناس اما عبدالله كاتب خبير مالي فانه يرى انه في يوم الأربعاء 8/7/1427هـ الموافق 2/8/2006م كان آخر أيام الاكتتاب بشركة اعمار، ذلك الاكتتاب الذي شد إليه ملايين المواطنين بكافة فئاتهم العمرية والاجتماعية الامر الذي يدل على ثقة قوية بالمشروع على المدى الزمني البعيد. وما يحمله من أهداف بعيدة المدى قد تتجاوز ما حققته التجربتان السابقتين بينبع والجبيل. الاخبار الواردة عبر الصحف من البنوك تفيد ان الاكتتاب قد تم تغطيته عدة مرات الامر الذي سيقلص من امكانية تخصيص الحد الادنى المتمثل بخمسين سهماً إلى ما قد يقارب النصف لكل مكتتب أو اقل من ذلك بقليل نتيجة الاقبال الهائل على الاكتتاب. وبرأيي ان اقبال المواطنين على الاكتتاب بهذه الاصدارات الأولية للشركات المساهمة ينم عن رغبة كبيرة بالادخار باوعية استثمارية بعيدة المدى لمشاريع واعدة. هذه الرغبة تأكدت مرات عديدة وفي أوقات سابقة خاصة عندما رأينا توجه الكثير من المواطنين بالاكتتاب بالاصدارات الجديدة محلياً وخليجياً.

ان طرح المزيد من هذه الاصدارات للشركات المساهمة سيخلق عمقاً مطلوباً لسوق توفرت به عوامل الجذب الكبيرة للاستثمار به سواء بفترات ارتفاعه أو انخفاضه وتلاحظ عليه بفترات سابقة تدفق سيولة مالية عالية جداً فاقت المعروض من الأسهم المتداولة بمراحل الامر الذي أدى إلى تضخم اسعارها بشكل مبالغ فيه وادى إلى حدوث انهيارات سعرية مازال الكثيرون يعانون من اثارها التي تفاوتت بين الافلاس الكامل والخسائر الجسيمة التي بلغت كأدنى حد ما يقارب 40% من رؤوس الاموال بعد تآكل الارباح المحققة.

اما على صعيد الاقتصاد الكلي فان إضافة مشاريع جديدة تتفاوت في حجمها، ستكون عاملاً مهماً في ازدياد الناتج العام من القطاع الخاص ويؤسس قاعدة التنوع ويدعمها بشكل فعال مما سيشكل مزيداً من النمو بالقاعدة الاقتصادية وبالتالي زيادة الدخل القومي المعتمد على قاعدة دخل متنوعة ويخفف الاعتماد على دخل البترول مستقبلاً خاصة إذا ما تعرضت الاسعار للانخفاض الحاد مستقبلاً.

ويجب ان نشيد بالخطوة الجيدة التي اقدمت عليها هيئة سوق المال المتمثلة باصدار إعلان يجدول للاكتتابات القادمة ويحدد نوعها وكمياتها ففي ذلك دلالة على توجه جاد نحو ترسيخ مبادئ ومفاهيم الافصاح والشفافية من جهة، ومن جهة أخرى المحافظة على رؤوس الاموال وتوجيهها للاستثمار المحلي وعدم التطلع إلى الاكتتابات الخارجية كالتي حدثت ببعض الدول المجاورة هذا بالإضافة إلى ما يمكن ان يحدثه ذلك الافصاح من تعود الافراد والاسر إلى اقتطاع جزء من مخصصات انفاقها وادخارها لمواجهة متطلبات الاكتتابات الجديدة. وأكد تركي بن مطر الكناني خبير في السوق المالي ان كثيراً من البنوك المحلية شهدت يوم أمس ازدحاماً شديداً وكثافة كبيرة خلال ساعات الصباح الباكر من قبل المواطنين والذين يريدون الاكتتاب في مدينة الملك عبدالله الاقتصادية (اعمار)، خلال الأسبوع الماضي والحالي مما استدعى رجال الامن لفك بعض الازدحامات والاختناقات المرورية من امام البنوك والشوارع الرئيسية المحاذية للبنوك. وتعتبر شركة اعمار في مقدمة الشركات التي تم تغطية الاكتتاب بها في وقت قياسي خلال الأسبوع الأول بما يزيد عن 255 مليار ريال وتزامن مع هذا الاكتتاب نفاد كثير من الاستمارات الخاصة بالاكتتاب في كثير من الفروع السعودية.

أظهرت الشركات السعودية المساهمة قوائمها المالية للربع الثاني للعام المالي 2006 م.ونظرا لأهمية هذه القوائم المالية للمستثمر بسوق الأسهم السعودية فقد قمنا بتقديم قراءة مالية لقوائم الشركات المدرجة علما بأن هذه القراءات لا تعتبر توصيات لبيع أو شراء أي من الأسهم ودون أدنى مسؤولية عن أي من القرارات الاستثمارية .وفيما يلي نقدم لكم قراءة للقوائم المالية(غير مدققة) لشركة اسمنت اليمامة عن النصف الأول من عام 2006 م.

نبذة عن الشركة:

تأسست شركة اسمنت اليمامة السعودية المحدودة كشركة مساهمة بموجب المرسوم الملكي الكريم رقم 15 وتاريخ 13/3/1381 هـ ويبلغ رأس المال المصرح به بعد زيادة رأس مال الشركة 1.35مليار ريال مقسمة الى 135مليون سهم القيمة الاسمية لكل سهم عشرة ريالات سعودي.أما عن نشاط الشركة فهي تقوم بصناعة وإنتاج الاسمنت وتوابعه ومشتقاته , وتبلغ الطاقة الإنتاجية السنوية الحالية للمصنع 2.75 مليون طن كلينكر من خلال تشغيل ستة أفران جافة.كما أن الشركة قامت بإنشاء مصنع لإنتاج أكياس الورق اللازمة لتعبئة الاسمنت بطاقة إنتاجية سنوية قدرها 30 مليون كيس. وتقوم الشركة حاليا بإضافة خط إنتاج جديد بطاقة إنتاجية قدرها 10 الاف طن كلينكر يوميا بحيث يصبح إجمالي الطاقة الإنتاجية السنوية للمصنع 6 ملايين طن كلينكر تقريبا.



قراءة في قائمة المركز المالي للنصف الأول :

الموجودات:

ارتفع إجمالي موجودات الشركة للنصف الأول للسنة الحالية 2006م أكثر من 469.04 مليون ريال أي بنسبة 20.16 في المائة لتصل الى 2.79 مليار مقابل 2.32 مليار ريال لنفس الفترة من العام الماضي, وتتركز في موجودات الشركة غير المتداولة حيث ارتفعت في النصف الاول لهذا العام اكثر من 631.21 مليون لتصل الى 2.38 مليار مقابل 1.75 مليار ريال لنفس الفترة من العام الماضي وذلك نتيجة ارتفاع الموجودات الثابتة الى 2.20 مليار مقابل 1.40 مليار لنفس الفترة من عام 2005م, فيما انخفضت الاستثمارات طويلة الأجل الى 161.61 مليون ريال وبنسبة -48.15 في المائة, تلتها النفقات الايرادية المؤجلة المتراجعة عند 17.96 مليون مقابل 19.75 مليون ريال للنفس الفترة من العام الماضي. أما الموجودات المتداولة فقد انخفضت في النصف الأول لهذا العام أكثر من 162.17 مليون لتصل الى 411.72 مليون مقابل 573.89 مليون ريال لنفس الفترة من العام الماضي وذلك نتيجة تراجع النقدية الى 155.28 مليون مقابل 338.54 مليون ريال لنفس الفترة من عام 2005 م, كما انخفض المخزون بنسبة 62.67 في المائة الى 16.60 مليون ريال. من جهة أخرى ارتفع بند العملاء الى 197.48 مليون مقابل 166.43 مليون ريال لنفس الفترة من العام الماضي, تلاه بند المدينون المرتفع عند 38.94 مليون ريال وبنسبة زيادة بلغت 82.91 في المائة. كما ارتفعت المصروفات المدفوعة مقدما بنسبة بسيطة قدرها 8.25 في المائة لتصل الى 3.41 مليون ريال.

المطلوبات:

ارتفع اجمالي مطلوبات الشركة 103.38 مليون ريال وبنسبة 13.37 في المائة لتصل الى 876.35 مليون مقابل 772.97 مليون ريال لنفس الفترة من العام الماضي,والمتمركزة في المطلوبات غير المتداولة التي ارتفعت 117.92 مليون ريال لتصل الى 751.91 مليون ريال والناتجة وبشكل أساسي عن ارتفاع قروض طويلة الأجل الى 709.76 مليون ريال مقابل 593.60 مليون ريال لنفس الفترة من العام الماضي أي بنسبة زيادة بلغت 19.57 في المائة. كما ارتفعت مخصص مكافأة نهاية الخدمة 1.76 مليون ريال لتصل الى 42.15 مليون ريال.فيما انخفضت المطلوبات المتداولة بنسبة – 10.46 في المائة لتصل الى 124.44 مليون مقابل 138.98 مليون ريال لنفس الفترة من العام الماضي , وذلك نتيجة انخفاض مخصص الزكاة الشرعية الى 9.74 ملايين مقابل 25.56 مليون ريال لنفس الفترة من عام 2005 م تلتها انخفاض أرباح الأسهم تحت الدفع ومستحقات أخرى بنسبة قدرها – 11.65 في المائة لتتراجع الى 41.86 مليون مقابل 47.38 مليون ريال لنفس الفترة من العام الماضي.ومن جهة أخرى ارتفع بند الموردون الى 22.55 مليون ريال أي بزيادة قدرها 5.75 ملايين ريال عن نفس الفترة من العام الماضي, تلاه الدائنون المرتفع عند 50.12 مليون ريال وبنسبة طفيفة قدرها 2.11 في المائة, فيما استقر بند المصروفات المستحقة عند 150 الف ريال دون تغيير.

حقوق الملاك:

ارتفع مجموع حقوق المساهمين 365.65 مليون ريال وبنسبة 23.53 في المائة ليصل الى 1.91 مليار مقابل 55ر1 مليار ريال لنفس الفترة من العام الماضي, ويتركز هذا الارتفاع في صافي دخل الفترة المرتفع عند 343.51 مليون ريال مقابل 206.93 مليون ريال وبنسبة زيادة بلغت 66 في المائة عن نفس الفترة من عام 2005 م.كما قامت الشركة برفع رأس المال المصرح به من 450 مليون الى 1.35 مليار ريال وكانت هذه الزيادة في رأس المال محولة من الاحتياطي النظامي البالغ 300.53 مليون ريال , والاحتياطي الرأسمالي البالغ 7.40 مليون ريال وكذلك الاحتياطي الاضافي البالغ 592.06 مليون ريال ليصبح مجموع اسهم الشركة 135 مليون سهم بقيمة 10 ريالات سعودية للسهم الواحد.ومن جهة اخرى انخفضت الارباح المبقاة بنسبة -53.25 في المائة لتتراجع الى 18.37مليون مقابل 39.29 مليون ريال لنفس الفترة من عام 2005م.

قراءة في قائمتي الدخل و التدفقات النقدية للنصف الاول

ارتفع مجمل ربح الشركة في النصف الاول من هذا العام 2006م الى 357.50 مليون ريال مقابل 224.72 مليون ريال لنفس الفترة من العام الماضي أي بنسبة ارتفاع بلغت 59.09 في المائة كما ارتفع اجمالي المصروفات والأعباء إلى 18.07 مليون ريال وبنسبة طفيفة قدرها 1.68 في المائة مقارنه بنفس الفترة من عام 2005م التي بلغت 17.78 مليون ريال، وبهذا يرتفع دخل الشركة من الأنشطة الرئيسية (الأرباح التشغيلية) 132.48 مليون ريال وبنسبة زيادة بلغت 64.02 في المائة ليصل الى 339.42 مليون مقابل 206.94 مليون ريال لنفس الفترة من العام الماضي, وبعد إضافة الإيرادات الأخرى المرتفعة عند 12.08 مليون ريال أي بنسبة زيادة بلغت 51.21 في المائة وخصم الزكاة البالغة ثمانية ملايين ريال تحقق الشركة صافي ربح بلغ 343.510.050 ريال بزيادة نسبتها 66 في المائة عن نفس الفترة من العام الماضي حيث كانت 206.934.751 ريال لتنمو ربحية السهم الى 2.54 ريال للسهم الواحد مقابل 53ر1 ريال لنفس الفترة من عام 2005م.

تذبذب حاد ... خيبة أمل .. حيرة ...صمت محير ..خسائر مستمرة .. اسهم ترتفع واخرى تنخفض دون سبب واضح .. لاتوجد هوية واضحة للاستثمار .. سهم احد اضعف الشركات يوازي سهم اقوى شركة .. ارباح مرتفعة ونتائج جيدة يقابلها ضعف في حركة السهم والعكس هو مايحدث دائماً ماهي الاسباب الكل يجهل السبب و لكن المعروف هو الضعف الواضح في قرارات هيئة سوق المال.
الى الآن لم نر حلولا جذرية حتى المساهمات التي تطرح لاتزال تسير بوتيرة بطيئة جداً واكثر الشركات التي يتم طرحها صغيرة المستفيد الاول والأخير من طرحها في السوق هم المساهمون الأولون في هذه الشركة والذين يكسبون الكثير من خلال علاوة الاصدار المبالغ فيها في بعض الشركات والتي يجهل الجميع السبب الواضح لوضعها وعلى ماذا يتم تقييمها.
أما المحللون والذين هم سبب في ضعف السوق ليس كلهم بل الكثير منهم والذين يكسبون الآلاف من خلال هذه المهنة بسبب التطبيل والتزمير لحال السوق او بعض الاسهم في المنتديات والضحية يكون المستثمرالصغير الذي يضيع في الطوشة دون أي حساب او عقاب.
نحن الآن نطالب بحلول اكثرلحال السوق الذي لا يعرف متى يطب ومتى يخرج من طبته ولا تعرف الاسباب التي جعلته يطب ولا من المتسبب في و الكل يسأل الفاعل مجهول في نهاية الامر.

باشر بنك الجزيرة في الاكتتاب في الإصدار الأول لصكوك الشركة السعودية للصناعات الأساسية (سابك) والتي تمثل أول صكوك يتم طرحها في المملكة وتكون متوافقة مع أحكام الشريعة الإسلامية بموجب نظام سوق رأس المال الجديد وذلك بحجم قدره 3 مليارات ريال والتي بيّن سجل الطلبات على الاكتتاب اهتماما كبيراً بهذه الصكوك.
وقال الرئيس التنفيذي لبنك الجزيرة مشاري إبراهيم المشاري إن البنك قد سارع للاكتتاب في الإصدار الأول لصكوك شركة سابك حرصاً منه على تعزيز دوره الريادي في قطاع المصرفية المتوافقة مع أحكام الشريعة الإسلامية.
وأشار المشاري إلى أن هذا الإصدار يمثل خطوة رئيسية لتفعيل أسواق رأس المال بشقيها الأولي والثانوي خاصة أنه يلبي الطلب المتزايد في السوق على الصكوك المتوافقة مع أحكام الشريعة بالإضافة إلى أن شركة سابك تتمتع بتصنيف ائتماني مرتفع (a) وتوقعات بمستقبل مشرق مبني على تاريخ طويل من الإنجازات والأداء المتميز وكذلك نمو الطلب العالمي على المنتجات البتروكيماوية والتي تنتجها الشركة السعودية للصناعات الأساسية.
وأضاف إن إضافة صكوك سابك إلى محفظة البنك الإستثمارية تتوافق مع استراتيجية البنك في تطوير مصرفية إسلامية حديثة من خلال أنشطة مصرفية متوافقة مع أحكام الشريعة ومع أفضل مقاييس الأداء الدولية بحيث تحقق أفضل العوائد عند أقل مستوى ممكن من المخاطر حيث تمثل صكوك سابك نموذجا لمثل هذه الأدوات المالية التي تمكن البنك من الاستثمار في أصول متداولة عالية الجودة وفي نفس الوقت تعزز القدرة على إيجاد السيولة عند الحاجة.

وربي حاجة حيده

يعطيكي العافية

منذ الأسبوع الماضي والمؤشر يتحرك داخل منطقة أصبحت مربكة لكل المحللين والمراقبين للسوق، ينبع هذا الإرباك من صعوبة الجزم باتجاه أو سلوك المؤشر داخلها. بداية اتخذ المؤشر لنفسه مساراً ضيقاً للتذبذب حصيلته من يوم إلى آخر قد تقترب من الصفر؛ نزول فارتداد فصعود ثم نزول وهكذا.
فما هو المحرك لهذا المؤشر؟ وكيف يمكن الحفاظ عليه داخل هذا المسار الضيق دون انفلات كلي؟ وهل بالفعل المضاربات العشوائية يمكن أن تحافظ على حركة المؤشر في مسار تذبذبي ضيق بهذا الشكل أم أنها لم تعد عشوائية وباتت انتقائية؟ أكثر من ذلك، في ظل حالة التأكد النسبية بأن السوق يشهد تجميعاً وليس تصريفاً من جانب كبار المضاربين، فكيف يمكن تفسيره؟ وما المحفزات التي يترقبها كبار المضاربين بتلك التجميعات الهائلة من الأسهم؟
حركة المؤشر هذا الأسبوع
أغلق المؤشر يوم السبت الماضي على صعود بنسبة 3.5% رابحاً 362 نقطة بإغلاقه على مستوى 10755 نقطة، ثم عاود الهبوط يوم الأحد خاسراً 0.9% ليغلق على 10658 نقطة، ثم ارتد يوم الاثنين ليكسب 189.8 نقطة بنسبة 1.78% ليغلق على 10848 نقطة. عاود بعدها الهبوط مرة أخرى يوم الثلاثاء ليخسر 2.18% بإغلاقه عند 10612 نقطة، وأخيراً يوم الأربعاء الماضي أحرز صعوداً بنسبة 1.41% كاسباً 150 نقطة، أي أن المؤشر أحرز على مدى ثلاثة أيام صعوداً ويومين هبوطاً، ولكن ما يحير هو أن أيام الهبوط قد تخللت أيام الصعود؛ أي أن المؤشر لم يتمكن من الإغلاق على يومين متتاليين صعوداً.
بالتحديد، بإغلاق المؤشر هذا الأسبوع على مستوى 10761 نقطة يكون قد حقق ارتفاعاً بنحو 3.54% أي رابحاً 368 نقطة، إلا أنه على مدى الأسابيع الثلاثة الماضية لا يزال المؤشر يقبع عند قاعه الهابط، وغير قادر على التماسك فوق مستوى الـ11000 نقطة لكي يغادر هذا القاع الذي يبدو أن التصاقه به قد يطول مع الانحدار المتواصل في السيولة النقدية.
أما على مستوى القطاعات، فلا يزال القطاع الزراعي هو القطاع الرائد في تحقيق الأداء الإيجابي، حيث ارتفع مؤشره بنسبة 5.99% التي تفسر باشتداد حركة المضاربات عليه، يليه قطاع الأسمنت الذي حقق ارتفاعاً بنسبة 2.39%، والتي ترجع جوهرياً للمحفز الإيجابي الناجم عن أزمة الطلب على الأسمنت وارتفاع أسعاره في السوق، الأمر الذي عزز العمليات الشرائية على أسهم كل شركات الأسمنت بوجه عام، ثم جاء قطاع الخدمات رابحاً بنسبة 2.02%، والتفسير الوحيد لهذا الأداء الإيجابي هو زيادة تركيز المضاربات على العديد من أسهم القطاع خفيفة الوزن.
أما من حيث توجهات السيولة النقدية، فقد تفوق هذا الأسبوع قطاع الخدمات على القطاع التقليدي لجذب السيولة وهو القطاع الصناعي، حيث أسهم قطاع الخدمات بنسبة 38.5% من إجمالي السيولة المتداولة خلال الأيام الستة الماضية، يليه القطاع الصناعي بنسبة 37.4%، ثم قطاع الزراعة بنسبة 15.6%.
أما على مستوى الأسهم الأعلى ربحية، فقد جاءت تهامة والأسماك والباحة وجازان والغاز والتصنيع في المراتب المتقدمة، في حين جاءت أسهم مبرد ومعدنية وسدافكو والفرنسي وسامبا أعلى الأسهم الخاسرة هذا الأسبوع. ولعل القاسم المشترك للأسهم التي تم التركيز عليها هذا الأسبوع هو خفة الوزن، حيث إن غالبية الأسهم لا تزال تتسم إما بالوزن الخفيف وإما المتوسط، وربما يمثل ذلك معيار التفضيل لدى كبار المضاربين الذين يتجهون بشكل واضح إلى الأسهم التي يمكن السيطرة عليها بسهولة أو من جانب آخر بعيداً عن الأسهم الثقيلة التي اتصفت بالجمود خلال الآونة الأخيرة.
انحدار كبير في السيولة المتداولة!!
منذ بداية يوليو والسيولة اليومية تنحدر إلى أسفل فبعد مستويات تناهز الـ 27 ملياراً في بداية الشهر الماضي انحدرت إلى أدنى مستوياتها حتى قاربت الأربعاء الماضي نحو 13.4 مليار ريال، وهو مستوى غير معتاد في أحلك الظروف في السوق السعودي. ولعل هذا الانحدار ناجم عن عاملين في الوقت الحالي، هما فترة الاكتتابات التي تؤثر على الأقل معنوياً في المستثمرين، والثاني وهو الأهم أن السوق يمرّ حالياً بفترة ركود معتادة في الصيف ويحدث فيها عزوف جماعي إلى حد ما من جانب الكثير من المستثمرين عن السوق.
المضاربات العشوائية أصبحت انتقائية
كثر الحديث عن المضاربات العشوائية التي تتم بلا مبرر أو تفسير منطقي، وأنها هي السبب وراء التذبذب الحاد الذي يشهده السوق خلال الآونة الأخيرة. رغم الاتفاق حول كون تلك المضاربات تسبب تذبذب المؤشر، إلا أنه لا يمكن تفسير تلك المضاربات التي تحافظ على سير المؤشر داخل مسار ضيق دونما الانكسار لأسفل أو الصعود لأعلى إلا بأنها مضاربات انتقائية تتم بحرفية عالية، بدليل أنه يتم انتقاء أسهم معينة حسب معايير معينة لا يعلمها سوى كبار المضاربين، ويتم إشعال مضاربات قوية عليها لدرجة أنها تصعد بنسبة في اليوم الواحد ثم تراها تهبط بنسبة أيضاً في اليوم التالي. تلك الأسهم يتم انتقاؤها بشكل دقيق وليس بشكل عشوائي، وتتم عليها دورة مضاربية كاملة يتم فيها استنفاذ كامل الربح الممكن منها، ثم يتم البحث عن أسهم أخرى بدقة أيضاً، وذلك حسب معطيات الاقتصاد والسوق والفترة وأيضاً الشركات، فكل المعطيات الاقتصادية والسياسية وحتى نتائج أعمال الشركات أو الأزمات التي تنشأ كمحفزات أو مثبطات لأسهم معينة، جميعها يتم استغلالها بشكل محكم لامتصاص أكبر قدر ممكن من العائد، من هذه أسهم معينة تنتقى بدقة وليس عشوائياً.
الارتداد الكاذب!!
الأمر المؤكد أن المؤشر اتخذ لنفسه قاعاً قوياً عند مستوى 10200 أو 10300 ولا احتمال للإغلاق عند مستويات تقل عن 10 آلاف نقطة، وملامسة مستويات أقل من العشرة آلاف تمثل خطاً أحمر للارتداد الفوري والسريع، ولا جدال في ذلك. المشكلة التي يعاني منها الكثير من صغار المستثمرين هي انتظار وتعقب الصعود بمستويات تفوق الألف أو الألفي نقطة، لوصوله إلى 13500 نقطة، مع كل ارتداد ينتظرون الصعود، وكل مرة يتكلمون عن أنه ارتداد حقيقي واخضرار سيستمر، ولسوء الحظ كل مرة يتضح أنه ارتداد كاذب أو وهمي لا يلبث أن ينكسر مرة أخرى إلى مستوى 10500 إلى 10700 نقطة. بداية لا يمكن أن نؤكد أن الارتداد حقيقي إلا بعد الإغلاق لثلاثة أيام على الأقل على اخضرار أو صعود، ودون ذلك فلا ارتداد ولكن خداع للمؤشر.
اخضرار القطيع وظاهرة اللون الواحد للأسهم عادت من جديد!!
خلال أيام التداول (السبت والاثنين والأربعاء) شهد السوق اخضراراً على مستوى كل الأسهم تقريباً، إلا أن المستغرب أن الأيام التي تخللت تلك الأيام الثلاثة شهد السوق هبوطاً بنسب موازية؛ الأمر الذي يؤكد أن الارتداد لم يكن ارتداداً مؤكداً أو حقيقياً، وأن هذا الاخضرار يمكن تسميته اخضرار القطيع؛ فظاهرة اللون الواحد وتباينه من يوم إلى آخر بلا محفز قوي تعتبر غير صحية، وإنما تعبر عن تدافع قوي من جانب عوام المستثمرين على الشراء أو البيع دون محفز أو مثبط ملموس في السوق. ذلك التدافع لا يمكن تفسيره سوى من خلال تحركات إيحائية من جانب كبار المضاربين، حيث يتدافع القطيع دون وعي أو من دون مبرر ملموس.
السوق للمحترفين فقط خلال أغسطس!!
أثبت السوق خلال الأسابيع القليلة الماضية أنه سوق للمحترفين فقط، ولا مجال فيه للمبتدئين. عمليات المضاربة أصبحت لا ترحم صغيراً ولا مبتدئاً؛ فإما أن تكون مضارباً واعياً ومحترفاً وإما أن تبتعد عن السوق مؤقتاً خلال شهر أغسطس، وأقول خلال أغسطس تحديداً؛ لأن هذا الشهر قد يشهد مضاربات أكثر شراسة في ظل عدم وجود محفزات قوية للسوق، وفي ظل الاكتتابات المتتالية، وأيضاً في ظل فترة الإجازة الصيفية، حيث إن شهر أغسطس يعتبر أكثر الشهور ركوداً في المملكة.
استمرار الاتساع في الفجوة الرأسمالية والمهارات بين صغار المستثمرين وكبار المضاربين!!
الفجوة المهارية أصبحت صارخة خلال الآونة الأخيرة، البعض يتكلم عن وعي المستثمر الصغير وأنه دون المستوى المطلوب، إلا أنه من الواضح أن المشكلة ليست مجرد وعي مستثمر؛ فخلال الفترة الأخيرة، ومن خلال وسائل الإعلام المختلفة، بل واقع الانهيار الأخير يمكن القول إن درجة وعي صغار المستثمرين أصبحت أعلى من سابقتها، ولكن المشكلة أكبر من ذلك؛ فالفجوة ليست فجوة وعي وإنما فجوة إمكانيات مالية بالدرجة الأولى ثم مهارية بالدرجة الثانية، فبداية لا يمكن أن نقول إن مستثمراً صغيراً بمحفظة 200 ألف ريال، ومهما كانت درجة وعيه بالسوق والمضاربة يستطيع أن ينافس أو يربح من وراء المضاربة مع مستثمر بمحفظة استثمارية قيمتها 200 مليون ريال.
هذا المستثمر في الحقيقة لا يضارب بنفسه ولكن معظم كبار المضاربين يستقطبون أكفأ الخبرات والمهارات من أعتى أسواق المال العالمية. هؤلاء الخبراء ليسوا عاديين وإنما بمهارات استثنائية؛ لذلك أصبحنا اليوم أمام نظريات غير متعارف عليها للتحليل الفني، لدرجة أنه أصبح من المؤكد أن السوق لا يخضع للتحليل الفني، هو في الحقيقة ليس مجرد عدم خضوع، ولكنه يتعرض لتطبيق نظريات وأسس جديدة للمضاربة غير تلك التقليدية التي اعتاد عليها المحللون؛ فكل نقاط الشراء والبيع أصبحت معكوسة، وكل نقاط الدخول والخروج لم تعد كما كانت، بل السمة الرئيسية لها الكذب والإيحاء والإيهام، لدرجة أن معظم المحللين الفنيين أصبحوا ينهون تحليلاتهم بعبارة موحدة: (مع الأخذ في الاعتبار أن كبار المضاربين في الغالب قد يخالفون التحليل الفني).
الأسهم الخفيفة وتباين ألوان النسب من يوم إلى آخر!!
برزت خلال هذا الأسبوع ظاهرة أخرى جديدة هي صعود أسهم معينة بنسبة في يوم معين وهبوطها في اليوم التالي بنسبة أيضاً، هذه الأسهم اتصفت في غالبيتها بخفة الوزن، من أبرزها أسهم مبرد والباحة ومعدنية وغيرها. الغريب أن معظم هذه الأسهم تدور في اليوم الواحد بما يعادل 50% تقريباً أو أكثر من إجمالي أسهمها؛ أي أن أكثر نصف أسهم الشركة يتم تدويرها خلال يوم التداول.
جني أرباح القاع!!
ظاهرة جديدة غير معتادة في السوق برزت مؤخراً هي جني أرباح القاع، من المعتاد أن كل نزول حاد من المفترض أن يعقبه صعود ولو بنسبة قليلة، إلا أن نزول بنسبة تزيد على 20% خلال الشهر الماضي لم يعقبه سوى صعود بنسبة 3% تقريباً، فلماذا؟ في اعتقادي أن جني أرباح القاع الظاهرة الجديدة التي بدأت تسيطر على السوق، وهي اكتفاء المستثمرين بنسبة لا تزيد على 1% صعوداً لجني أرباح السهم، حتى وإن كان في البيع خسارة لهم، على اعتبار أن الدخول في أسهم جديدة وإعادة ترتيب المحفظة يمكن أن يكون أكثر ربحية لهم، إلا أنه لسوء الحظ تتكرر هذه العملية مرات ومرات وفي كل مرة يخسر صغار المستثمرين جزءاً من رؤوس أموالهم وتصبح الخسارة المعلقة خسارة نهائية.
لذلك لا بدّ من التشديد على ضرورية الأخذ بأسلوب المضاربة السريعة في السوق، إلا أنه لا يمكن القول إن جني الأرباح في قاع السهم يمكن أن يكون أسلوباً ينصح به، فلا بدّ من التمسك بالأسهم.
مطلوب ترسيخ مفهوم القيمة العادلة للمؤشر وللأسهم!!
في كل وقت يخرج بعض المرجفين على المستثمرين ليحذروا من سقوط جديد، بداية نقول: لا نزول ولا استقرار للمؤشر أسفل 10 آلاف نقطة، ولكن السؤال: إلى أين يعتقد المستثمرون أن المؤشر يمكن أن يذهب؟ هناك مرجفون كثر في السوق ينادون باحتمالات النزول إلى ما دون 8000 نقطة، وهنا أتساءل: أين مفهوم المنطقة العادلة للمؤشر؟ ولماذا لا يعلن عن دراسات علمية تقيس هذه الحدود ومن ثم الإعلان الرسمي حتى يكون كل مستثمر مسؤولاً عن قراراته البيعية والشرائية، ويحدد مستوى المخاطرة التي يعمل فيها، رغم أن كثيراً من المحللين يأخذون بمفهوم المنطقة العادلة عند 11 أو 12 ألف نقطة، إلا أن تقديراتهم لا تزال مجرد رؤى شخصية؟
إن هيئة السوق المالية تعلن في تقاريرها عن ما يعرف بنسبة السعر إلى العائد لكل سهم، إلا أن الظروف الحالية تستدعي أن تأخذ الهيئة بمفهوم القيمة العادلة للسهم التي تعتبر أكثر تعبيراً من مجرد مضاعف ربحية السهم، من حيث إنها تعتمد وتأخذ في اعتبارها النمو المستقبلي لأرباح الشركة المصدرة للسهم.
هل السوق تجميع أم تصريف؟!
كثر الجدل بين المحللين حول: هل السوق يشهد تصريفاً أم تجميعاً؟ وقد استقرت آراء الكثيرين حول أن السوق يشهد تصريفاً بدليل استمرار الترند الهابط على المدى الأسبوعي أو الشهري والذي يتخلله ارتدادات محدودة بنسب طفيفة، ولكن قد يكون الواقع عكس ذلك؛ فالسوق يشهد تجميعاً ذكياً وهو ليس تجميعاً بغرض المضاربة الفورية أو اليومية - كما هو سار بأن المضاربات عشوائية وجني الأرباح أصبح سريعاً ومستعجلاً فيه - وأيضاً ليس بغرض الاستثمار، ولكن بغرض المضاربة متوسطة الأجل، ربما التخزين لمضاربات تمتد من ثلاثة إلى ستة أشهر. وهذا التجميع هو ما يبعث على التفاؤل في أن صعوداً وشيكاً يكاد يتبلور في الأفق ويستعد له كبار المضاربين بهذه التجميعات العاتية. قد يكون لديهم تصور عن المستقبل، وقد يكون لديهم علم بأن شيئاً أو خبراً ما سيحرك السوق إلى مستويات ألفية عديدة، ومن ثم فالأسعار الحالية قد لا يكون في الإمكان الحصول عليها مستقبلاً، ولكن ما المحفزات التي يمكن أن يتم التجميع انتظاراً أو ترقباً لحدوثها؟
محفزات إيجابية تنتظر السوق في المستقبل القريب!!
بداية انتهاء الإجازة الصيفية وعودة المدارس والموظفين المجازين إلى أعمالهم، ثم الإعلان عن نتائج أعمال الربع الثالث للشركات، ثم توقع وقف إطلاق النار في أزمة لبنان، ثم انتهاء الاكتتابات الجديدة المطروحة حالياً أو التي ستطرح خلال الأسابيع القليلة المقبلة، وأيضاً ترقب وتوقع صدور العديد من القرارات الإيجابية عن هيئة السوق المالية التي تعزز استقرار السوق، وأيضاً على مدى أبعد نسبياً ترقب الإعلان عن ميزانية العام الجديد للاقتصاد السعودي. هذا إلى جانب محفزات أخرى خفية ربما لا نعلمها. لكل هذه المحفزات المعلومة وغير المعلومة ينبغي التأكيد أن السوق يمتلك اليوم أسهماً بمكررات ربحية لن يصادفها مشتر ربما على مدى سنوات مقبلة؛ فلا للبيع ولا للخروج من السوق، ولكن يمكن الابتعاد عن شاشة التداول خلال شهر أغسطس وانتظار المحفزات التي تعزز تماسك المؤشر في مناطق صعود مركزية.

أسمنت العربية أنشاء الله أخبار طيبه ومبروك لملاكه

شركة طيبه تعلن عن أرباح النصف السنوية 2006